Masayoshi Son es el CEO de Softbank, y también el hombre más rico de Japón, pero no se siente tan respetado como Warren Buffett al creer que los inversores no le dan a su empresa el valor que se merece.
Según le dijo a Bloomberg, SoftBank está infravalorada como empresa, al tener una valoración de unos 82.000 millones, mientras que el valor neto de sus participaciones públicas supera los 114.000 millones.
SoftBank tiene inversiones en más de 1.300 empresas, entre ellas Alibaba, Sprint o Yahoo, así como es un potencial inversor en empresas no cotizadas como BuzzFeed.
Pero los inversores, por algún motivo no suelen aplicar en su empresa la «prima Buffett», un término que se refiere obviamente a Warren Buffett, y cómo los inversores están dispuestos a pagar más por ciertas empresas al considerar que la empresa no defraudará.
Por ejemplo, las acciones de Berkshire Hathaway de Buffett, cotizan en la actualidad a 17 veces sus ganancias en comparación al ratio de 14 veces el precio/ganacias de Softbank.
Un PER más alto en ocasiones no significa que la empresa esté más cara, sino que las expectativas son mucho mayores.
Y lo cierto es que Softbank lo ha hecho mejor que muchos de los grandes gestores de inversión de Wall Street, con una TIR del 45%. Y es por ello que Masayoshi cree que se merece el mismo nivel de respeto que Warren Buffett.
¿Y en mi opinión, por qué no se le respecta de la misma forma?
A pesar del buen rendimiento que ha demostrado el CEO de Softbank, lo cierto es que su sistema de inversión y elección de valores dista mucho de los principios del value investing, así como sus criterios de elección de valores son muy diferentes a los de Buffett.
De hecho, Softbank es la diversificación en exceso. Si bien no hay que poner todos los huevos en la misma canasta, lo cierto es que dividir en 1.300 canastas, es excesivo. Uno de los criterios de inversión de Warren Buffett es «colocar tu dinero en unas pocas canastas».
Por no hablar de sus apuestas en empresas actualmente punteras en tecnología, que precisamente son empresas que Buffett no quiere ver ni en pintura, al no ser capaz de situarlas en un futuro.
La alta rentabilidad de Softbank se encuentra precisamente en sus grandes apuestas en muchas empresas tecnológicas, y por tanto, ante una burbuja tecnológica, probablemente su empresa perdería gran parte de su valor.
Es por eso que los inversores no le otorgan la «prima Buffett».
